Сегмент клиента может быть коротким или сложным, то он может рассчитывать на меньшие компенсации. Пример: Длительное время ипотечный кредит Low Equitys пополнялся за счет пенсии. В конце концов, клиент понял, что он не может обслуживать свой кредит на протяжении 40 лет, и стал продавать свой дом. Операции по покупке и продаже дома приносили клиенту годовую прибыль до 25%. Однако, операционный доход от реализации дома был низким, и по окончании 40-летнего срока ипотечного кредита клиент потерял все свои сбережения. Чтобы компенсировать этот убыток, клиент должен был продать свой дом и приобрести новый за $10,000. Однако, после окончания 40-летней льготы по ипотеке, клиент снова оказался в бедственном положении. Какой бы ни была причина этого финансового убытка, клиенту пришлось продать и новый дом за $100,000, что не принесло ему прибыли в размере 10% годового дохода. Кредитно-дефолтные свопы (CDS) или кредитные дефолтные своп являются распространенными формами конверсионных инструментов. Наиболее известные в США CDS, это - государственные облигации США, обеспеченные акциями компаний, и кредитные деривативы, такие как хеджирование товарных запасов и курсы валют. CDS разделяют на: - государственные долговые обязательства США, - государственные ценные бумаги, - кредитные и долговые бумаги, обеспеченным недвижимым имуществом, - финансовые инструменты компаний, - и финансовые инструменты, эмитируемые двумя сторонами, выступающими в качестве взаимных кредиторов. Кроме того, существуют двусторонние CDS. Средства, получаемые от покупки и продажи CDS делятся между продавцом и покупателем по рыночному курсу обмена. Если курс обмена ниже рыночного, то курс на покупку завышен, и наоборот. Рыночные условия могут изменяться по причинам, связанным с изменением процентных ставок. Наиболее часто встречаются низколиквидные, высокоэмиссионные и низкокачественные CDS (выпускаемые мелкими фирмами). Национальные коммерческие банки и страховые компании имеют лицензии на экспорт кредитных и долговых инструментов, называемых Облигации Совета по ценным бумагам и биржам (Securities and Exchange Commission). Хотя торговля CDS сконцентрирована в основном в США, этот рынок стал расти в последние годы и в других странах. Тем не менее, необходимо отметить, что высокая волатильность цен на CDS в последнее время (например, во время начала глобального финансового кризиса) серьезно затрудняет инвесторам соблюдение рыночных норм..